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                                      房地产销售-相对汇景控股不足16亿的年销售额而言

                                      陕西全面恢复交通

                                      免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體,版權歸原作者所有,轉載請聯繫原作者並獲許可。文章觀點僅代表作者本人,不代表新浪立場。若內容涉及投資建議,僅供參考勿作為投資依據。投資有風險,入市需謹慎。

                                      據WIND數據,目前港股房地產股的市盈率普遍在5-8倍之間,較高的市盈率在10-12倍。以2019年剛上市的德信中國(02019.HK)為例,2019年合約銷售額450.8億元,但其市盈率僅為5.06倍,總市值為80.74億元。

                                      此外,截至2018年底,匯景控股擁有現金及現金等價物1.6億元,而同期須償還的一年內的銀行貸款及其他貸款約9.0億元,由此可得其現金短債比為0.18。

                                      據克而瑞研究中心發佈的《2018年度中國房地產企業銷售金額TOP200》,麟龍集團以51.1億元的合約銷售額位居第200位,而匯景控股同期的合約銷售額僅25.6億元,約為前者的一半。

                                      上市申請材料顯示,2016年~2018年,其凈負債率分別為377.8%、278.5%、243.2%,這一數據連續三年超過200%,截至2019年上半年,凈負債率仍沒有得到明顯的緩解,依然超過200%,達240.4%。

                                      而據克而瑞研究中心數據,2016~2018年176家房企加權平均凈負債率均不超過90%,其中,2018年這一數據為85.15%,較年初降低了3.95個百分點,54%的企業的凈負債率有所下降。而同期,匯景控股的凈負債率約為該數值的3倍。

                                      【免責聲明】本文僅代表合作供稿方觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

                                      作為2020年第一家在港上市的小房企,匯景控股可謂極具代表性,比如前期認購不足以及規模小、負債高等。這是一家非常典型的「迷你」型房企。

                                      2002年,憑藉著早期在汽車行業里積累的財富,時年34歲的倫瑞祥成立了東莞市匯景豪庭房地產(匯景控股前身),開始涉足房地產行業。2016年之後,匯景控股才走出東莞,目前只在東莞、河源、合肥、衡陽以及長沙五個城市有所布局。

                                      同樣新近上市的新力控股(02103.HK),年銷售近1000億,市值卻也僅144.2億,而匯景控股市值與之相當,近4年的年均銷售額卻不足25億。

                                      進入2019年,儘管上半年的現金及現金等價物為2.1億元,同比增長了11.4%,但同期須償還的一年內的銀行貸款及其他貸款也增至11.1億元,現金短債比仍維持在低位,為0.19,財務壓力依舊巨大。

                                      二次遞交IPO招股書不到三個月,港交所傳來了東莞房企匯景控股(09968.HK)上市的鐘聲。

                                      更新后的招股書顯示,匯景控股2019年上半年匯景控股累計銷售面積為12.12萬平米,實現銷售額15.98億元,實現營業收入13.16億元,對應毛利潤、凈利潤分別為6.83億元、2.13億元。

                                      規模偏小,作為本土房企,匯景控股在大本營東莞面臨的激烈競爭局面。有數據顯示,截至2018年5月,在東莞已經登記備案的房地產開發商企業信息記錄高達924條,其中,2017年中國銷售金額前10名的開發商,有9個已經進軍了東莞。

                                      認購遇冷,連續三年凈負債率超200%,2019年上半年現金短債比僅為0.19,規模偏小而債務壓身的匯景控股能否藉助資本市場力量越過寒冬,它的百億市值是否「預留」了下跌空間?

                                      原標題:匯景控股百億市值「泡沫」

                                      而據億瀚智庫發佈的《2018上市房企現金短債比TOP100》,TOP100房企平均現金短債比為2.17,其中,漢港控股位居100位,其現金短債比為0.88,是匯景控股的近5倍。

                                      據匯景控股上市前一天的公告,根據公開發售初步提呈發售的發售股份未獲足額認購,合共接獲3180份有效申請,認購合共2535.4萬股公開發售股份,相當於根據公開發售初步可供認購的公開發售股份總數7881萬股約0.32倍。不知這是否與定價過高有關?

                                      1月16日上午,匯景控股開始於聯交所主板買賣,開盤價為1.94港元/股,較招股價微漲0.01港元,並以1.95港元/股收盤,漲1.04%,總市值102.45億港元,市盈率24.67倍。相對匯景控股不足16億的年銷售額而言,這一估值在內房股中處於偏高水平。

                                      實際上,匯景控股的危機感不止來自於外部的競爭局面,其自身的財務壓力也不小。

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