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牛市宽松-黄金价格也一直领先于自2013年以来一直表现强劲的美国股市

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黃金甚至成功地跟上了新興市場的步伐——迄今為止,新興市場股市仍領先。儘管2011年至2016年期間經歷了一場殘酷的熊市,而且沒有可以依賴的收益率,但黃金仍保持着領先地位。這是一個非凡的成就,大多數人可能沒有意識到。

1. 寬鬆貨幣(美國現金實際利率低於1.8%)

如果股市低迷或陷入困境,那麼做出這個決定很容易。但如果其像現在這樣強大,那就更難了。

隨着2020年的到來,黃金能否再次開始超越美國股市?過去5年黃金與標普500指數的資本收益比率顯示,這一指標目前的讀數為80,這意味着,在5年前的股市牛市中,金價僅落後20%,這並不是很大。

2019年,美聯儲沒有進一步加息,我們看到了資產負債表的增長,因為縮減購債規模的趨勢已經逆轉。他們表示:「這不是量化寬鬆。」但無論如何,這聽起來都不太對。不管怎樣,美聯儲的資產負債表又在增長,政策也很寬鬆。

簡而言之,黃金牛市的條件得到了滿足。股市的表現可能會稍好一些,但至少沒有實質性的滯后。

3.黃金一定比股票市場表現好

2. 非美元計價的黃金長期走勢肯定是積極的這個簡單的測試確保我們不會把美元熊市誤認為黃金牛市。自2000年以來,世界上最好的貨幣一直是瑞郎和泰銖,而以這兩種貨幣計價的金價最近雙雙突破高點。這意味着黃金在全球各地都在上漲。

Morris表示,他不能保證美國股市將面臨迫在眉睫的崩盤,但要讓金價反彈,它們並不需要這麼做。股市上漲部分上是受到經濟增長的推動,但更大的推動力是寬鬆的貨幣政策、金融工程和刺激措施。

十多年前,Morris提出了黃金牛市的三個條件:

似乎很少有人記得,黃金仍是21世紀表現最佳的主流資產。其完勝全球股市,而歐洲和日本股市的糟糕表現拖累了全球股市。黃金價格也一直領先於自2013年以來一直表現強勁的美國股市。

自2018年9月以來,黃金的表現一直好於股市,高點和低點均上移。如果這一指標升至92美元以上的新高,將會給黃金市場帶來巨大的信心。

一年前,CCData.CC首席執行官兼創始人Charlie Morris自2012年以來首次將黃金上調至「牛市」狀態。當時,金價交投於1239美元/盎司附近。周五(12月27日),現貨黃金最高觸及1515.22美元/盎司,今年迄今上漲了逾17%,而在2019年9月,金價曾觸及1550美元/盎司(漲幅21%)。如果年底維持在當前價格不變,今年黃金將創下自2010年以來表現最好的年份。隨着我們進入2020年,Morris表示,黃金的牛市背後是受到支撐的。他認為,將上行目標設定在7166美元是合理的。

但我們要向前看,而不是向後看。你無法逃避股市在2011年見頂后小幅上漲的事實。這種相對地位很重要,因為投資者需要知道,他們可以在不損失股票表現的情況下,將大筆資金配置到黃金上。

Morris指出,隨着我們步入2020年,緊縮的威脅已經過去,未來黃金沒有理由落後于股票。「金髮女孩」式的情景(適度的通脹)似乎不太可能出現,因為我們已經經歷過了。自2018年末以來,資產回報率似乎有所擴大。這已不再僅僅關乎美國股市。

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